去年（2017）在全球经济复苏的带动下，台湾的出口表现优异，经济成长率也创下了2.86％的佳绩。今年上半年在全球经济依然保持热络下，台湾第一季创造了超过3％的傲人成长率，主计总处也上修台湾2018年的经济成长率至2.45％。但在乐观的背后也出现了些许的阴影，包括中国大陆和美国的贸易摩擦，地缘政治引发的油价波动，以及美国货币政策的紧缩走势（如升息、缩表等），上述发展会不会导致全球景气的中挫呢？其次，欧盟、日本今年第一季的经济成长表现不佳，是否意味着全球经济成长已到高峰或接近高峰呢？此外，油价的变化对台湾经济的影响，也值得审慎观察，才能掌握今年下半年乃至明年的经济情势。 今年以来，由于全球经济仍稳健上升，在贸易持续畅旺下，台湾出口及整体经济仍将受惠，但受限于基期较高的影响下，几个台湾的经济预测机构预估台湾今年全年将有2.30～2.50％的成长。各季成长率的表现以第一季最佳，约有3％左右的成长率，之后略为下降。不过，和去年不同的是，今年成长模式将由内需（国内消费、投资）带动，出口对经济成长的贡献会微幅下降，但仍维持正向的成长。 在全球经济成长的预测上，根据HIS Markit的预测，2018年的全球经济成长率为3.4％，稳定而乐观的向上。其中，已开发国家、开发中国家及新兴市场国家的成长率分别为2.4％、3.6％及4.9％。美国2018年有2.7％成长的实力。日本今年成长率稍降至1.4％。欧元区景气有稍微回跌，2018年的成长率为2.3％。大陆则维持在6.7％左右的成长。 不过，景气的变量在于美国特朗普总统的?；ぶ饕?、全球经济成长的降温、美国的升息及缩减资产负债表的可能影响。此外，油价及中国大陆经济的景气波动也是不确定的因素。 在美国?；ぶ饕逡馐短废?，中美贸易摩擦很难避免，尤其是美国启用301调查，对大陆中兴通讯公司发布出口禁令，目前虽已初步解决，但随后特朗普政策的反复，却令人存疑，例如美国近日宣布对欧盟、墨西哥、加拿大的钢、铝进口分别加征25％和10％关税，日前又公布对大陆进口的500亿美元产品课征25％重税的清单，大陆于次日也宣布对美659项进口产品加征25％的关税，贸易战俨然正在进行中。因此，后续谈判发展仍值得观察。如情况恶化或扩大，对全球贸易、经济必有不利冲击。 再者，全球经济在第一季降温的讯号值得正视，包括欧元区的经济成长率在第一季仅有0.4％左右。背后原因在于天候寒冷、劳资争议及量化宽松政策的边际效应递减等因素。而除了欧洲外，南韩4月份出口也意外下滑，反映全球需求的趋缓及中美贸易摩擦的冲击。 另一方面，美国联准会（Fed）上周三会后宣布调升利率1码，为今年来第2度升息，Fed并暗示到年底恐还会有2次升息。由于Fed在会后声明的措辞鹰派色彩浓厚，也让全球股市隔天一片惨绿。过去，每次美元的升值及升息循环的效应，对新兴国家中，经常帐赤字高、美元外债多的经济体都会带来重大的冲击。加上利差扩大，美国将吸引更多资金回流。此一货币紧缩的动作，是否会冲击复苏中的景气，亦值得审慎观察。 在油价方面，随着地缘政治的紧张，布兰特原油的价格已升破1桶75美元，一旦涨上一百美元以上将会重创全球经济，也会加快美元升息的节奏。目前油价上涨除地缘政治外，伊朗、委内瑞拉的减产，以及全球经济复苏对原油需求增加也是关键因素。当然，特朗普总统的战略思维也将左右油价的波动。 在台湾方面，反映未来产业景气领先指针的制造业采购经理人指数（PMI）及非制造业经理人指数（NMI），在2018年4月分别为58％、55.6％，意味着，产业的未来景气仍持续扩张、看好，其中以新增订单、人力雇用及供货商交货时间均呈上升态势。不过，最近台湾“国发会”公布的景气对策信号虽是绿灯，但领先指标下降，也意味着景气仍在扩张，但动能缩小，也多少反映出经济成长已到了高点或接近高点。 综言之，今年的第一季台湾仍有3％的成长率，第二季受基期影响，会稍微下降。下半年的变量相对增加，包括中美贸易摩擦、油价的攀升，以及升息／缩表等。因此，2018下半年及2019年的景气的诡谲，变量不少。有鉴于此，企业避免过度投资，个人在股市、房地产市场也应减少财务杠杆，才是明哲保身的作法。台当局方面，随着出口的可能自高端滑落，而内需又处低迷及物价持续上涨下，台当局应加强扩大内需的努力。一方面平衡过度依赖出口的压力，另一方面也可以使多数就业人口的内需服务业及其相关从业人员，得以享受景气成长的果实。 来源：台湾《工商时报》
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